文 | 寰宇网商星空体育官方登录，作家｜杨洁

新茶饮江湖，再掀成本波澜。

近日，据彭博社等多家媒体报谈，好意思国私募股权投资公司TA Associates已启动茶饮品牌贡茶的出售历程，估值可能达到20亿好意思元（约合东谈主民币140亿元），并托福摩根大通担任财务照顾人。

现在，这笔交游尚处早期阶段，但这并非贡茶初次传出成本运作的音讯。早在2021年底，市集就曾曝出贡茶拟以40亿元东谈主民币估值寻求出售或上市，最终无果而终。对比两次估值，短短五年间，这个领有20年历史的茶饮品牌，成自己价暴涨百亿。

2006年，来自中国台湾的奶茶品牌贡茶，以奶盖茶始创者的姿态出谈，凭借芝士奶盖与茶汤的档次搭配马上走红，在喜茶、奈雪的茶尚未崛起的年代，贡茶凭借法式化运营和各异化居品，快速占领一二线城市商圈。巅峰时期，打着贡茶旗帜的门店多达数千家，品牌名一度成为奶盖茶的代名词，如今的新茶饮品牌牌号居品，亦然在奶盖茶的基础上作念编削，贡茶也因此被称为“新茶饮祖师爷”。

图片来自贡茶官网

但由于早期商标保护不完善，贡茶爆火之后，仿冒品牌随处着花，品牌错失了最难得的发展窗口期。2024年11月，贡茶（上海）餐饮搞定有限公司刊出（于2012年登记注册），这个也曾的品类界说者在中国大陆市集内容性地退出了运营，随后在成本的推动下，将发展要点转向国外市集。

关于TA Associates而言，这无疑是一笔讲述丰厚的贸易。2019年其收购贡茶时，谋害仅约2.88亿好意思元，约合东谈主民币19.9亿元。淌若以20亿好意思元估值得手退出，十分于7年间估值翻了近七倍。这么的投资讲述率，在消费赛谈极其亮眼。

当下国内新茶饮赛谈竞争加重，蜜雪冰城、霸王茶姬等头部品牌纷纷加码出海业务。从盗窟随处，到在国外找到第二增长弧线，贡茶是若何起死复活的？淌若再次出售，它又将走向何方？

也曾的奶盖茶始祖，遇到盗窟危急

贡茶的故事始于吴振华在中国台湾省高雄市开的一家奶茶店。彼时，珍珠奶茶早已风靡多年，但奶盖茶这一细分品类还未果真走入公共视线。

在其时，贡茶以奶盖茶为切入点，用芝士或奶盖阴事茶底，创造出档次分明的口感，这种翻新的居品形态，粗疏了传统奶茶单一的口感体验，也在当地市集马上风靡。

2010年前后，贡茶崇拜插足中国大陆市集，落户深圳并搭建运营体系。那时的茶饮市集，仍以街边小店和区域性品牌为主，居品以粉末冲泡的珍珠奶茶为主流，鲜奶、鲜果尚未成为新茶饮行业标配，凭借各异化的居品和法式化的门店模子，贡茶门店马上在高线城市铺开。

在很长一段时期里，消费者提到奶盖茶，领先念念到的即是贡茶，这种品牌即品类的领悟上风，是如今不少新茶饮品牌心弛神往的行业地位。

联系词爆火的红利还没尝尽，危急却相继而至，御合贡茶、至尊贡茶等仿冒品牌如棋布星陈般披露。这些盗窟门店在装修立场、居品结构、订价策略上高度复刻贡茶，凡俗消费者险些无法永诀。加上一些仿冒品牌在选址上刻意迫临正品门店，获胜分流客源。

盗窟的冲击不啻于此。贡茶初期商标意志薄弱，市集上运转充斥形刻画色的“贡茶”，正品与仿冒的界限变得迁延，消费者对品牌的领悟也运转参差词语。好多消费者认为贡茶是这种奶盖奶茶的通用品类名，而非一个特定的品牌。

据公开长途娇傲，2016年，贡茶曾升级视觉秀丽并启动大范围维权举止，试图通过法律本事打击仿冒者。但为时已晚，品牌至关进攻的发缓期已悄然荏苒。

一同而来的，是行业竞争形态的变化。

2017年前后，新茶饮波澜席卷而来。喜茶、奈雪的茶等新一代品牌强势崛起，以鲜奶加鲜果的组合，推动行业插足健康化、场景化升级阶段。列队数小时买一杯喜茶的盛况，成为阿谁时期酬酢媒体上的热点话题。这些新品牌用现剥生果、入口奶油和极具绸缪感的门店空间，从头界说了茶饮的体验。

与此同期，消费升级的大趋势也在重塑市集形态。年青消费者不再餍足于一杯甜腻的奶茶，他们运转神志原料产地、糖分弃取、包装绸缪。茶饮从解渴的饮品，演变为一种生计神志象征。

在这一轮行业迭代中，贡茶的反映则有些滞后。

竞争敌手争相推出季节限度生果茶、跨界联名款、打造第三空间，但贡茶的居品矩阵仍以奶盖茶为主，门店形象也未能实时更新。计谋上的鲁钝，让它在与新锐品牌的竞争中逐渐落于下风。

尽管到2018年，贡茶在中国大陆仍有约600家门店，但品牌的发展弱势已难以逆转。

回身出海，全球门店超2200家

四肢首批出海的茶饮品牌，贡茶在2012年就率先插足了韩国市集。早年间，韩国茶饮市集尚处空缺阶段，其原土消费者对奶盖茶的领悟险些为零。贡茶凭借法式化的加盟体系和踏实的居品品性，成为首个范围化茶饮品牌。

出乎好多东谈主猜测的是，贡茶在韩国迎来了爆发式增长，其门店不仅在首尔明洞、遍及等年青东谈主聚拢的中枢商圈马上铺开，更成为韩国年青消费者心目中的热点茶饮弃取。

为了适配腹地市集，贡茶在居品上作念出了针对性融合，比如缩短甜度以贴合韩国消费者的口味民风，同期吸取告诫，在门店运营上遴荐了严格的加盟搞定体系，确保每家门店的居品品性和用户体验一致。

韩国市集的得手很快迷惑了成本的神志。2014年，韩国私募基金Unison Capital收购贡茶韩国业务，并以贡茶韩国模式为基础，对准茶饮文化尚未提升的国外市集，将其拓展到全球市集。

2019年，TA Associates以2.88亿好意思元全资收购贡茶，彼时，贡茶已在全球领有逾越1000家门店。四肢一家有着丰富消费品牌投资阅历的私募股权机构，TA Associates昭彰看到了贡茶在全球市集的增长后劲。

随后的7年时期里，贡茶的全球门店握续膨胀。收尾现在，贡茶全球门店约2200家，阴事30余个国度和地区。从门店散布来看，贡茶在国外市集选用了各异化的布局策略，在亚洲市集，侧重加密中枢城市，通过密集开店酿制品牌效应；在泰西市集，则通过区域代理商模式快速渗入，借助腹地配结伴伴的资源和渠谈通达市集。

门店范围膨胀的同期，贡茶在国外市集的单店营收与利润率，皆有较好证实。

这一方面收获于国外茶饮市集的竞争烈度远低于国内，四肢先行入局的品牌，贡茶紧紧占据着先发上风；另一方面，国外市集的客单价全体更高，消费者对茶饮品牌的认同度和复购率也更为踏实，为品牌带来了握续安祥的盈利扶助。

国外市集的崛起，也成为贡茶发展历程中极具戏剧性的关键回荡。

新茶饮出海潮下，贡茶的先发上风还能守多久？

2200家全球门店，放在当下的新茶饮赛谈，其实并不算一个惊东谈主的数字。

放眼新茶饮行业，收尾2025年年底，蜜雪冰城在全球范围内门店范围已达59823家，其中国外门店数为4467家。

2025年，古茗全年净增3640家门店，总门店数突破13554家，阴事天下超200个城市；茶百谈门店总和为8621家，下千里市集占比46.1%。在这个万店期间，2200家门店的体量，只可说是中规中矩。

而贡茶的这次出售，恰逢一个巧妙的行业节点：在中国市集，新茶饮行业已插足存量竞争阶段，一二线城市的茶饮门店密度还是趋于宽裕。在这么的市集环境下，头部品牌纷纷通过降价、开放加盟、拓展居品线等神志寻求增量，居品翻新的角落效益正在递减。

二级市集对新茶饮的立场也发生了变化。2024年以来，多家新茶饮公司先后提交港股上市肯求，但上市后的证实普遍不足预期。茶百谈在港交所上市首日即破发，新茶饮第一股“奈雪的茶”也在不断关店、缩减开支。在这个阶段，成本市集运转愈加神志单店模子的盈利智商、供应链的后果和品牌的生命周期。

比较之下，贡茶的至极之处在于，它的门店散布与大大批中国茶饮品牌不同。

喜茶在2023年加快出海，相继在新加坡、英国、澳大利亚等国度和地区开店，现在国外门店总和超100家；奈雪的茶则在日本、新加坡等市集布局；蜜雪冰城的国外门店主要邻接在东南亚地区。贡茶则已在全球30余个国度和地区成就了门店收集，阴事亚洲、欧洲、北好意思、澳洲等多个区域。

不错说，这种全球化的布局以及在国外的品牌领悟度，是其刻下估值的进攻扶助。

把不雅察角度投向咖啡连锁赛谈。近期，瑞幸咖啡的控股鼓吹大钲成本以不到4亿好意思元的价钱收购雀巢手中的蓝瓶咖啡中国业务，成本正在全球范围内寻找具有踏实现款流和品牌护城河的饮品财富。被誉为咖啡界爱马仕的蓝瓶咖啡，门店数目未几，但品牌调性高端、用户忠心度高、单店盈利智商出色，大钲成本看中的，恰是其在高端咖啡市集的品牌价值和增长后劲。

与蓝瓶咖啡一样，贡茶在全球市集还是成就起一定的品牌溢价和用户基础，加上国内新茶饮品牌在国外市集尚未酿成实足上风，贡茶的先发上风仍在。

新茶饮的全球化故事星空体育官方登录，才刚刚插附近半场。贡茶能否在这场全球化的牌局中守住我方的位置，取决于它能否在居品翻新、原土化运营和品牌心智上交出一份新的答卷。