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　　开始：华泰期货

　　作家： 王育武

　　市集分析

　　2025-12-01，碳酸锂主力合约2605开于96980元/吨，收于96940元/吨，当日收盘价较昨日结算价变化0.56%。当日成交量为535475手，抓仓量为543633手，前一往将来抓仓量526998手，把柄SMM现货报价，当今基差为-2990元/吨（电碳均价-期货）。当日碳酸锂仓单8222手，较上个往将来变化2781手。

　　碳酸锂现货：把柄SMM数据，电板级碳酸锂报价92100-96600元/吨，较前一往将来变化600元/吨，工业级碳酸锂报价90600-93200元/吨，较前一往将来变化600元/吨。6%锂精矿价钱1223好意思元/吨，较前一日变化5好意思元/吨。据SMM数据，大部分卑劣材料厂月初依托长协和客供的量采购意愿不彊，采购仍以刚需为主，市集本色成交清淡。当今，高卑劣企业仍在就来岁的始终合同进行谈判，现阶段主要围绕所有这个词伸开博弈。供应端来看，奉陪部分新产线迟缓投产以及卑劣需求对分娩的拉动，展望12月国内碳酸锂产量仍将保抓增长，环比增幅约为3%。需求方面，展望12月新能源汽车销量将较前月小幅回落；储能市集则不竭供需两旺态势，供应偏紧形态依旧。电芯及正极材料排产在12月展望仍处高位，环比略有下滑。玄虚来看，在供给稳步擢升、需求举座相对抓稳的配景下，展望12月碳酸锂仍将保抓去库，但幅度较11月将有所放缓。

　　11月28日，工业和信息化部组织召开能源和储能电板行业制造业企业茶话会，深远学习贯彻习近平总通知进攻开拓批示精神，落实党中央、国务院决议部署，围绕设施能源和储能电板产业竞争规律、推动产业高质地发展，听取有关企业情况先容及主见淡薄。部党组通知、部长李乐成出席会议并语言，部党构成员、副部长辛国斌主抓会议。

　　战略

　　库存抓续去化，但去库幅度放缓，当今消耗有一定撑抓。当今矿端复产正在鼓励，展望后续迟缓复产。市集关于一季度消耗存在较大不对，展望能源电板端环比减少，储能保管高位，需存眷能源减轻幅度，举座一季度消耗环比展望减轻。

　　单边：短期不雅望为主，区间操四肢主

　　跨期：无

　　跨品种：无

　　期现：无

　　期权：无

　　风险

　　1、 消耗端抓续超预期，

　　2、 矿端扰动超预期，

　　3、 宏不雅情谊及抓仓变动影响。

　　投资筹生意务经验： 证监许可【2011】1289号

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